本书再现了华尔街历史上知名的公司争夺战 对美国雷诺兹-纳贝斯克集团的争夺战。四个竞标方参与了竞争,KKR公司*终以250亿美元取得胜利,获得了公司的控制权。书中提供了高水平公司金融操作的具体细节,全面展示了企业的管理者如何取得和掌握公司的控制权。这是一部精彩的华尔街商战纪实巨著,是每一个公司管理者和对华尔街金融感兴趣的专业人士的之书。
为了成长和成功,企业必须衡量它的其潜在价值。我们每天可以看到上市交易的公司的市场价值,但对于非上市公司,却在计量价值方面遇到了很大的挑战,这使得本来就很棘手的并购交易谈判显得更加复杂。《并购估值》这本书就是为想要知道非上市公司的公允价值和投资价值的股东、投资者和经理人而准备的。新修订的第3版不仅仅呈现了一个计量价值的全新路线图,就还指出了如何在企业日常经营中提升企业价值。针对市场变化而追加的这些新内容会使你快速做到与时俱进——比如如何准确地估值知识型资产,以及如何利用国际视野估值企业,等等,还有更多新内容。总之,针对投资的估值和回报,本书提出了极具可靠性和条理性的解决方案。
本书通过构建 A股并购实践的五级金字塔全景模型 和对中国上市公司代表性并购案例的全景式分析来展现A股八大形态并购1993~2018年二十五年间风云激荡的实践历程。 本书力图构建中国上市公司二十五年并购实践的整体框架,但A股并购案例璨若星河,如果仅仅通过数十个案例就试图展现A股并购全貌,那么必定无功而返。因此,本书抛弃了传统教科书上的理论分类,而借鉴分类学的纲目分类体系,形成一种全新的实践分类,以纲挈目,前述任务化繁为简。在完整回顾A股并购的二十五年实践历程后,本书总结构建出 五级金字塔全景模型 , 八大形态为纲,二十四模式为目 ,纲举目张,A股并购全貌豁然开朗。 并购是一门实践性极强的学科,因此案例成为本书的主要载体,本书就八大并购形态遴选出数十个代表性案例进行全景式介绍分析。A股历史上著名
另类投资银行是指围绕特殊资产业务,以资产价值恢复与提升为核心目标,以资本市场为重要依托,以重组、重整、重构、投融资及资源整合为基本手段,提供资本运作综合金融服务的专业化、特色化、差异化金融机构。 本书是一部以另类投行为研究主题的书籍,较为系统地研究特殊资产投行化手段运作。本书从投资银行业务与特殊资产经营深度融合的全新视角,对另类投行的思维、能力、手段、工具、核心技术、重要支撑及业务新领域等进行系统介绍,并结合案例深入分析,目的在于助力相关机构及从业人员完善特殊资产业务的投资银行思维与方法,并为其提供实际业务的操作指引。
本书详细地介绍了美国历史最为出名的股权战争,KKR对雷诺兹-纳贝斯克的收购战。1987年的股灾引发了雷诺兹-纳贝斯克公司股价的下滑,而KKR抓住时机,发起了对其的收购。为了保住自己的位置与财富,雷诺兹-纳贝斯克高管则联合了另一位“野蛮人”介入双方的冲突…… 短短几个月的时间,股价从53美元暴涨至120美元,背后美林、高盛、雷曼、所罗门兄弟、花旗银行、摩根士丹利、贝尔斯登,甚至股神巴菲特都卷入其中。而被牵扯的公司则有美国运通、百事可乐、宝洁、麦肯锡等。 一场资本市场轰轰烈烈的“权力游戏”,一曲我们时代的“冰与火之歌”。
本案例集涉及10家企业及其众多跨国并购案例。案例企业所在行业较为广泛,以制造业为主,涉及国际采购贸易(利丰贸易)、彩电制造(TCL集团)、个人电脑制造(联想集团)、手机制造(明基集团)、汽车及零部件制造(万向集团与上海汽车)、化工制造(中国化工)以及机械制造(北京机床厂、中联重科、上海电气),既有成功的经验,也有失败的教训,可供不同行业的企业参考与借鉴。
马金城*的《中国企业海外并购中的控制权相机配置策略研究》以中国企业参与海外并购的事件为研究样本,采用案例研究、统计分析和比较研究的研究方法,遵循国内外学术研究规范,通过对控制权配置、并购和跨国并购中控制权的理论惊醒文献梳理,为海外并购中控制权相机配置模式建立一个理论分析模型等等,对中国企业海外并购中控制权相机调整提出建议,本书的结论和建议为并购后控制的理论研究以及中国企业海外并购后对被并企业的治理整合提供了有益的参考。
企业并购由来已久,从1895年至今,世界共经历了5次大的并购浪潮。随着经济全球化进程的发展和中国加入WTO以及国企改革的深入,我国也面临着产业整合、企业重组、社会资源的重新配置等一系列变革活动。 我国政府已大幅度放宽了对企业并购的限制,国内也掀起了并购热潮。并购已成为企业扩大规模、增强实力、提高效率的重要手段。但纵观我国企业的并购史,真正成功的并购还不到10%。 企业并购涉及环节多,影响因素多,监管制度细,关联相关利益方多,因此,企业并购充满了挑战,要求具备的专业知识多,其中,并购方案设计的优劣是影响并购成败的关键。 《戏说并购:八阶课程讲透并购要点》结构设计精巧,内容由浅入深,通过大量的形象比喻和通俗表达将并购要点设计为八级台阶,读者可以一步步拾阶而上,逐级走近越来越多的专业知识,达到
本书分为五部分,共19章,主要内容包括:导论:美国仍对来自海外的投资敞开大门;收购与合并的种类:程序和参与者;收购:文件、批准和诉讼风险等。
20世纪80年代末以来,伴随着以现代信息技术为代表的新一轮科学技术的迅猛发展及其在各个领域的广泛应用,全球经济一体化的趋势得到进一步强化。而在这一过程中,作为国际资本流动基本形式之一的对外直接投资(Foreign Direct Investment)已成为世界经济增长中表现为活跃的因素。与此同时,尽管发达国家的跨国公司在全球对外直接投资中仍然占据主导地位,但来自发展中经济体的对外直接投资在国际直接投资领域也已开始发挥越来越重要的作用。 基于这种现实背景,对发展中国家境外直接投资的理论研究逐渐成为国际经济学界关注的热点问题之一。但从现有文献资料来看,这些研究主要在于解释发展中国家进行对外直接投资的动机和条件,而关于这种跨国经营行为对母国经济利益的影响却没有给予足够的重视。然而,从发达国家对外直接投资的已有经验来看
企业并购战略成本管理也是战略成本管理理论与方法在企业并购战略中的具体应用。企业将成本管理这一重要元素导入并购战略,实施并购战略成本管理,其核心思想可归纳为三个方面: 一是并购前做好并购成本测算,进行成本收益分析,推行成本否决机制。企业并购战略的制订和实施意义重大,必须以并购战略收益为前提,考虑并购战略的投入产出比。企业通过对并购内外环境的分析拟订能够达成并购动机的若干并购战略,通过采用战略成本管理思想和战略定位分析工具,准确估计和拟订适合企业总体战略发展的并购战略,测算各个并购战略实施的准备成本、支付成本、整合成本、机会成本以及退出成本,同时测算出相应的并购收益,推行并购成本否决机制,将并购战略实施成本与并购战略预期收益结合起来综合分析,选择能够使企业竞争能力提升和成本
《中青年经济学家文库:主并方合作并购目标公司时机问题研究》以主并方合作情况下并购目标公司时机问题为题展开研究,选题具有重要的理论与实际应用价值。论文从合作并购的实际特征出发,探讨了合作并购下主并方之间的内在关系,研究了合作情况下主并方并购目标公司的并购时机策略。论文创新性工作及结论如下: (1)利用道格拉斯生产函数将合作并购的双方时机问题转化为联盟内成员的共同并购时机问题,并且将外生变量利益分配比例、直接协同、间接协同、并购主导者与跟随者融合度等变量引入模型中; (2)根据合作联盟不稳定特性,基于期权博弈在并购后的收益流与并购成功概率存在线形关系下,求解了基于合作机会主义的主并方联盟的并购时机和策略; (3)研究了存在竞争对手时,并购溢价、机会主义并存时对主并方联盟
本书的研究是以理论模型为主要对象的,以博弈论为研究工具与方法论,综合运用产业组织理论和福利经济学的基本理论,对已有的兼并理论模型进行拓展性的再研究,得出了理论性的结论命题,并辅以简要的数理分析和定性分析,以验证自己的观点。
纵观世界企业并购重组的历史,从19世纪末次出现企业并购至今,已经历100多年。以美国为代表的西方发达国家,先后经历了五次并购重组的浪潮。企业并购重组日益成为企业对外资本扩张,实现资源优化配置,形成强大规模效应的重要手段之一,是一个多世纪以来西方世界经济高速发展的显著特点之一。正如美国著名经济学家、诺贝尔经济学奖获得者乔治,施蒂格勒所言:“没有一个美国的大公司不是通过某种程度、某种方式的并购而成长起来的,几乎没有一家大公司是靠内部扩张成长起来的。” 自20世纪70年代末改革开放以来,我国企业并购重组大约经历了三个阶段:阶段是改革开放之初至80年代末,围绕增强企业活力,先后采取了利润留成、扩大企业自主权、放权让利、利改税、承包经营等方式;第二阶段是80年代末至90年代末,随着社会主义市场经
1970年,泰德·特纳(TedTurner)通过亚特兰大电视台的公开交易,收购了他父亲的小广告公司。特纳采用这种方法建立了有线电视的先驱——特纳广播公司。1996年,桂格公司支付了17亿美元购买饮料生产公司Snapple,两年多以后,桂格公司因为经营不佳又以3亿美元的价格出售了Snapple,仅是其购买价格的20%。 进行并购的公司如何才能获得特纳般的成功.而避免桂格公司的失败呢?《并购:从计划到整合》回答了这一问题,它在并购战略指导的基础上,深入分析了并购交易的9大步骤,提供了行之有效的指导原则,并列出了系统的实施计划,帮助公司发展、执行和监督一个成功的并购交易。
没有人在不了解规则前就开始玩游戏,但并购游戏看起来毫无规则:整个过程是无序的,一个无可争议的领先者可能就是下一个失败者。即使是经验丰富的管理者经过了多年的实践和尽职调查,在选择如何做和往哪个方向前进方面也常常仅比根据经验的猜测略胜一筹而已。本书作者综合分析了53个国家、24个行业、25000家上市公司的信息,对13年来世界企业的整合行为进行规律性论证,总结出产业并购的五个要点。
科学研究的动力来源于理论和实践两个方面,实践发展的延续性必然要求应用性理论研究的历史逻辑。 企业并购的实现形式就是产权在不同所有者之间转移,而产权流动性的增强,使得并购这种经济行为变得日益活跃,形式也越来越多样化。 无论是“大政府”还是“小政府”,市场上总会看到它的影子;无论是做“运动员”还是做“裁判员”,政府都在市场发展的各个阶段发挥着重要的作用。 在无法达到*状态时,可以用次优的方式代替。在不断优化次优状态的同时,我们就在向*状态一步一步靠近。 本书以实现企业并购、重组战略目标的企业产权交易作为研究对象,分析如何通过交易机制设计,实现资源配置*化,并结合中国产权交易市场发展现状,为企业产权交易机制设计提供对策、建议,因此具有很强的现实意义和理论探索性。
《跨国并购与国际资本流动》一书具有很强的理论和现实意义。主要研究了跨国并购的现状和趋势、跨国并购与市场结构的关系、科技全球化条件下跨国并购整合全球战略资源的特点、为应对跨国并购的国际趋势下中国资本市场的对外开放战略和改变吸引外资政策等问题。理论上,作者结合产业组织理论、制度经济学、国际直接投资理论以及金融经济学的理论内容来研究这一重大的问题。在研究方法上采用了理论和实证相结合的方法,在文章每一部分都广泛采用了相对应的实证资料,以此来验证该结论的可靠程度。
本书主题是中国企业在国内并购和“走出去”并购投资的情况及有关政策,研究的基础是企业研究所承担国务院发展研究中心的两个重点课题:《中国企业并购重组及政策研究》(2008年度)和《经济调整时期推动企业并购重组的政策研究》(2009年度)。 中国企业本土并购活跃,有许多新特点、新成绩,也有不少新问题,一些制度政策规定已成为并购重组的障碍。政府推进并购重组必须合法合规推进,政府融资体系要利用政策融资工具支持重要的产业并购整合,按市场化和促进改善结构的方向改进中国企业并购的制度政策环境。 中国企业“走出去”并购处于初步阶段,近几年发展很快。投资并购的重点是获得自然资源、金融资源,“内向型对外投资”色彩较重,以获得海外市场为主要目标的并购较少。“十二五”末期,我国年对外投资规模可望达千亿美元规模,企
兼并重组是企业发展的重要手段,通过这种方式企业可以在规模和结构上得到广泛而快速的发展,但是实证研究表明,企业往往无法实现兼并重组的目标。 《兼并重组:企业外部扩张管理/普通高等教育“十二五”商学院精品教材系列》的重点是介绍企业兼并重组和其他联合方式是如何发起、计划和实施的,作者兼顾战略和财务两个方面,全面介绍了兼并重组的有关内容,同时作者也注重在《兼并重组:企业外部扩张管理/普通高等教育“十二五”商学院精品教材系列》中体现*研究成果。无数案例使得读者能够获得有关兼并重组的生动知识,从而能够应对兼并重组过程中遇到的有关问题。 《兼并重组:企业外部扩张管理/普通高等教育“十二五”商学院精品教材系列》原作者分别来自德国著名的综合性大学和一流的商学院,保证了《兼并重组:企业外部